经济网 | www.ceweekly.cn
《中国经济周刊》 特约撰稿人 张昭轶
《中国经济周刊》记者 姚坤
“有人欢喜/有人跳舞/有人大声哭泣/有不开心/有不甘心/不愿默默离去”，用痛仰乐队《不要停止我的音乐》开头这几句歌词，描述在线音乐产业近年的发展，似乎不算离谱。
一些玩家的演奏并未吸引到足够多的听众，来自资本市场的喝彩也并不热烈。
今年2月，上线12年，在资深乐迷圈中口碑甚好的在线音乐平台虾米正式关停。8月，网易云音乐在通过港交所上市聆讯后，却又暂缓IPO。
但也有新人瞄准机会，摆好了自己的曲谱。
今年7月，国家市场监督管理总局要求腾讯音乐放弃独家音乐版权。8月，多家媒体报道称，字节跳动正开发一款独立音乐播放器，或将于今年下半年在国内推出。
为什么互联网巨头不愿意“停止自己的音乐”，持续往在线音乐产业投入？在线音乐现在还是好生意吗？
付费率近50%的Spotify都没有盈利？
在线音乐的赚钱难题
如果单纯看财务数据，在线音乐似乎很难算是一门赚钱的生意。
先看国际上在线音乐的代表Spotify（SPOT.NYSE），目前获取收入方式非常单纯，靠付费订阅和向免费用户播放广告。据其上市后公布的2018、2019、2020年年报（2018年年报中还有从2014年到2017年的财务数据），从2014年到2020年，其归母净利润均为负。从2018年到2020年，以欧元为单位，其归母净亏损/营收分别为0.78亿/52.6亿、1.86亿/67.6亿、5.81亿/78.8亿。
根据Spotify公布的2021年二季报，其月活跃用户（MAU）达到3.65亿，而其中付费订阅用户（Premium Subscribers）为1.65亿，占比为45.2%。这个数字与大家脑海里“欧美用户付费意愿相对较强”的传统印象相符。
但即便如此高的付费用户占比，2021年上半年，Spotify的归母净利润仅为0.03亿欧元，对比44.78亿的营收，应该只能算打平。
再看因设计、“调性”、评论区而为很多年轻人喜爱的网易云音乐，据其招股书，从2018年到2020年，归属股东净利润均为负，以人民币为单位，其归属股东净亏损/营收分别为20.06亿/11.48亿、20.16亿/23.18亿、29.51亿/48.96亿。这似乎无法用“微亏”或“打平”来形容。
网易云音乐招股书还披露，2020年其在线音乐服务月活跃用户数达到1.81亿，在线音乐服务月付费用户数为1600万人，付费用户占比为8.8%，不足一成。
接着看国内在线音乐最大玩家腾讯音乐（TME.NYSE），据其年报，从2018年到2020年均实现盈利，以人民币为单位，其净利润（Profit for the year）/营收分别为18.3亿/189.9亿、39.8亿/254.3亿、41.8亿/291.5亿。
展开全文经济网 | www.ceweekly.cn
《中国经济周刊》 特约撰稿人 张昭轶
《中国经济周刊》记者 姚坤
“有人欢喜/有人跳舞/有人大声哭泣/有不开心/有不甘心/不愿默默离去”，用痛仰乐队《不要停止我的音乐》开头这几句歌词，描述在线音乐产业近年的发展，似乎不算离谱。
一些玩家的演奏并未吸引到足够多的听众，来自资本市场的喝彩也并不热烈。
今年2月，上线12年，在资深乐迷圈中口碑甚好的在线音乐平台虾米正式关停。8月，网易云音乐在通过港交所上市聆讯后，却又暂缓IPO。
但也有新人瞄准机会，摆好了自己的曲谱。
今年7月，国家市场监督管理总局要求腾讯音乐放弃独家音乐版权。8月，多家媒体报道称，字节跳动正开发一款独立音乐播放器，或将于今年下半年在国内推出。
为什么互联网巨头不愿意“停止自己的音乐”，持续往在线音乐产业投入？在线音乐现在还是好生意吗？
付费率近50%的Spotify都没有盈利？
在线音乐的赚钱难题
如果单纯看财务数据，在线音乐似乎很难算是一门赚钱的生意。
先看国际上在线音乐的代表Spotify（SPOT.NYSE），目前获取收入方式非常单纯，靠付费订阅和向免费用户播放广告。据其上市后公布的2018、2019、2020年年报（2018年年报中还有从2014年到2017年的财务数据），从2014年到2020年，其归母净利润均为负。从2018年到2020年，以欧元为单位，其归母净亏损/营收分别为0.78亿/52.6亿、1.86亿/67.6亿、5.81亿/78.8亿。
根据Spotify公布的2021年二季报，其月活跃用户（MAU）达到3.65亿，而其中付费订阅用户（Premium Subscribers）为1.65亿，占比为45.2%。这个数字与大家脑海里“欧美用户付费意愿相对较强”的传统印象相符。
但即便如此高的付费用户占比，2021年上半年，Spotify的归母净利润仅为0.03亿欧元，对比44.78亿的营收，应该只能算打平。
再看因设计、“调性”、评论区而为很多年轻人喜爱的网易云音乐，据其招股书，从2018年到2020年，归属股东净利润均为负，以人民币为单位，其归属股东净亏损/营收分别为20.06亿/11.48亿、20.16亿/23.18亿、29.51亿/48.96亿。这似乎无法用“微亏”或“打平”来形容。
网易云音乐招股书还披露，2020年其在线音乐服务月活跃用户数达到1.81亿，在线音乐服务月付费用户数为1600万人，付费用户占比为8.8%，不足一成。
接着看国内在线音乐最大玩家腾讯音乐（TME.NYSE），据其年报，从2018年到2020年均实现盈利，以人民币为单位，其净利润（Profit for the year）/营收分别为18.3亿/189.9亿、39.8亿/254.3亿、41.8亿/291.5亿。