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15日，中国人民银行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对10月15日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。
其中，MLF期限为1年，逆回购期限为7天，中标利率均保持前值。对冲到期量后，中国人民银行实现零投放、零回笼。
值得注意的是，10月MLF到期量为5000亿，尽管环比上月下降1000亿，但仍是年初以来第三高的水平。同时也是央行连续第二个月等量续作。
MLF连续第二个月高额等量续作
本周资金到期规模较大，10月11日至15日，逆回购到期规模为5100亿元；MLF到期规模为5000亿元，处于年初以来第三高水平，两者合计1.01万亿。
从央行公开市场操作来看，本周保持每日100亿元的7天期逆回购操作，结合今天开展的5000亿元MLF，对冲到期资金后，本周实现净回笼4600亿元。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行等量续作MLF到期量，价格平稳，主要是目前市场流动性维持合理充裕格局，央行通过多种工具灵活应对短期扰动因素。释放央行在保持总量适度，强调货币政策支持实体经济精准性，对症下药，增强政策有效性。
10月MLF连续第二个月高额等量续作，意味着7月降准释放的增量长期资金为6000亿（10000亿-3000亿-1000亿）。市场人士认为，这一增量资金规模不小，能够对接下来银行加大信贷投放提供一定支持。
自7月7日国常会宣布降准决定以来，中端市场利率大幅下行。其中，作为中端市场基准利率的1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率月均值从6月的2.88%降至8月的2.66%，9月小幅反弹至2.70%，继续明显低于中期政策利率（MLF利率），且“倒挂”幅度变化不大。
东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示，在此背景下央行选择等量续作MLF，表明政策面继续支持银行中长期流动性适度宽松；叠加三季度货币政策委员会例会公报重申“增强信贷总量增长的稳定性”，预计9月信贷、社融增速等金融数据基本触及底部，10月起有望进入一轮小幅回升过程，边际宽信用进程即将展开。
从利率水平看，本月MLF操作利率未作调整，且近期央行每日开展7天期逆回购操作，操作利率始终保持在2.20%，短期政策利率持续处于稳定状态。王青认为，利率水平保持稳定进一步打破了市场中部分存在的政策性降息预期，表明7月全面降准更多属于针对小微企业等实体经济的定向支持措施，当前货币政策并未转向全面大幅宽松，灵活精准、合理适度的政策基调未发生变化，监管层仍然注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。
四季度流动性缺口较大
市场普遍认为，今年四季度至明年一季度会存在一定经济放缓压力，对于货币政策将如何相机抉择，市场高度关注。
据国泰君安研报测算，四季度流动性缺口较大，各月均在万亿级别。一方面是MLF到期量规模庞大，10-12月分别为5000亿元、10000亿元和9500亿元，合计2.45万亿元，另一方面四季度地方债发行提速，截至9月30日，地方债发行5.62万亿元，进度为71.4%，往年同期为91.0%，四季度地方债发行提速，流动性吸收效应较强。
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15日，中国人民银行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对10月15日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。
其中，MLF期限为1年，逆回购期限为7天，中标利率均保持前值。对冲到期量后，中国人民银行实现零投放、零回笼。
值得注意的是，10月MLF到期量为5000亿，尽管环比上月下降1000亿，但仍是年初以来第三高的水平。同时也是央行连续第二个月等量续作。
MLF连续第二个月高额等量续作
本周资金到期规模较大，10月11日至15日，逆回购到期规模为5100亿元；MLF到期规模为5000亿元，处于年初以来第三高水平，两者合计1.01万亿。
从央行公开市场操作来看，本周保持每日100亿元的7天期逆回购操作，结合今天开展的5000亿元MLF，对冲到期资金后，本周实现净回笼4600亿元。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行等量续作MLF到期量，价格平稳，主要是目前市场流动性维持合理充裕格局，央行通过多种工具灵活应对短期扰动因素。释放央行在保持总量适度，强调货币政策支持实体经济精准性，对症下药，增强政策有效性。
10月MLF连续第二个月高额等量续作，意味着7月降准释放的增量长期资金为6000亿（10000亿-3000亿-1000亿）。市场人士认为，这一增量资金规模不小，能够对接下来银行加大信贷投放提供一定支持。
自7月7日国常会宣布降准决定以来，中端市场利率大幅下行。其中，作为中端市场基准利率的1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率月均值从6月的2.88%降至8月的2.66%，9月小幅反弹至2.70%，继续明显低于中期政策利率（MLF利率），且“倒挂”幅度变化不大。
东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示，在此背景下央行选择等量续作MLF，表明政策面继续支持银行中长期流动性适度宽松；叠加三季度货币政策委员会例会公报重申“增强信贷总量增长的稳定性”，预计9月信贷、社融增速等金融数据基本触及底部，10月起有望进入一轮小幅回升过程，边际宽信用进程即将展开。
从利率水平看，本月MLF操作利率未作调整，且近期央行每日开展7天期逆回购操作，操作利率始终保持在2.20%，短期政策利率持续处于稳定状态。王青认为，利率水平保持稳定进一步打破了市场中部分存在的政策性降息预期，表明7月全面降准更多属于针对小微企业等实体经济的定向支持措施，当前货币政策并未转向全面大幅宽松，灵活精准、合理适度的政策基调未发生变化，监管层仍然注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。
四季度流动性缺口较大
市场普遍认为，今年四季度至明年一季度会存在一定经济放缓压力，对于货币政策将如何相机抉择，市场高度关注。
据国泰君安研报测算，四季度流动性缺口较大，各月均在万亿级别。一方面是MLF到期量规模庞大，10-12月分别为5000亿元、10000亿元和9500亿元，合计2.45万亿元，另一方面四季度地方债发行提速，截至9月30日，地方债发行5.62万亿元，进度为71.4%，往年同期为91.0%，四季度地方债发行提速，流动性吸收效应较强。